左手王老吉，右手“金戈”。

与云南白药、片仔癀并称中药快消领域“三剑客”的白云山，去年实现营业收入亿元，同比增长11.9%，远超同期营收为.74亿元的云南白药和80.22亿元的片仔癀。

但其市值与早已步入“千亿俱乐部”的云南白药和片仔癀相比，不免有些相形见绌。左手王老吉，右手“金戈”的白云山，为何市值打不过云南白药和片仔癀？事实上，作为中药企业的代表，白云山近年来风波不断。先是“现金奶牛”王老吉业绩表现不佳，后是旗下贴牌产品引发虚假宣传、涉嫌传销的争议。在其毛利率逐年下滑、市值掉队的背景下，左手王老吉，右手“金戈”的白云山，前景几何？

贴牌产品涉传销？争议不断

近日，据《时代周报》报道，白云山下属控股子公司－潘高寿药业，一款名叫“潘高寿透骨草膏”的产品，涉嫌多层级代理。

据了解，“潘高寿透骨草膏”系白云山子公司－潘高寿药业的产品，备案日期为年3月26日，备案人为广州白云山潘高寿药业股份有限公司。据相关代理人称，此产品只能从代理商手中购买，购物软件上均无该产品的销售链接。代理分为银卡、金卡、店主等层级，成为代理后可进一步发展其他代理。

而此种模式引发了市场质疑，多层级代理的模式使人浮想联翩。对此，潘高寿药业方面表示，“潘高寿透骨草膏”正在市场前端正在做“试用与招商”的工作，目前属于招商阶段，产品还未全面投放市场。

无独有偶，潘高寿药业旗下的另一款产品：“益生菌骆驼奶蛋白粉”，于近日被广州市市场监督管理局检出质量问题。

4月15日，根据广州市市场监督管理局发布的年第9期食品安全监督抽检信息显示，本期检出1批次潘高寿益生菌骆驼奶蛋白粉固体饮料不合格。

抽检信息显示，不合格产品涉及到第三方企业，名称为广州白云山潘高寿药业股份有限公司。该公司